Um novo estudo de quase 200 escândalos de assédio sexual em empresas de capital aberto revela que, em média, um escândalo #metoo significa uma perda inicial de 1,5% do valor de mercado dessa empresa (em média), equivalente a 450 milhões de dólares. A longo prazo, as empresas afectadas recuperaram apenas cerca de metade desse valor perdido.

Estes são os resultados de um novo estudo que apareceu no dia 6 de Janeiro na Revista de Finanças Corporativas .

O estudo também encontrou maiores perdas quando o escândalo envolveu o CEO da empresa. A atenção excessiva da mídia também aumentou a perda de valor. As perdas foram menores quando a própria empresa revelou o escândalo.

Muitas pesquisas anteriores encontraram perdas significativas no valor da empresa como resultado de atos ilícitos corporativos. Mas o impacto específico do que um escândalo de assédio sexual significa para o valor de uma empresa ainda não havia sido estudado. Isso foi motivo suficiente para os autores do presente trabalho investigarem.

Uma base de dados única de escândalos do #MeToo

Para seu estudo, a equipe de pesquisadores da Dinamarca analisou quase 200 incidentes de assédio sexual que ocorreram em empresas de capital aberto.

Para montar o seu conjunto de dados, eles passaram por arquivos de notícias em inglês de janeiro de 2005 a fevereiro de 2019. Eles baixaram todos os artigos que documentaram escândalos corporativos envolvendo o termo "assédio sexual" ou seus sinônimos, incluindo, por exemplo, "má conduta sexual" ou "agressão indecente".

Muitos destes artigos envolviam empresas privadas, ou artigos onde o termo "assédio sexual" ocorria num contexto irrelevante. Estes artigos foram descartados. Os investigadores também descartaram artigos sobre empresas que enfrentavam falência na altura do escândalo (mas por razões não relacionadas com o escândalo), e outrosfatores de confusão, como investidores ativistas tentando ganhar o controle da diretoria de uma empresa.

Dos favoritos dos consumidores às potências financeiras

Os pesquisadores acabaram com uma lista de 199 escândalos de assédio sexual. Muitos deles aconteceram em empresas conhecidas como Disney, Tesla, Amazon, Google e Facebook. A lista também incluiu empresas financeiras como Goldman Sachs e Morgan Stanley, e marcas de mídia populares como The New York Times, Fox e CBS.

Cerca de 78% dos escândalos ocorreram nos EUA, e outros 18% em outros países de língua inglesa. O acusador era uma mulher em 88% dos casos; 73% dos casos tinham apenas um acusador. O conjunto de dados incluía números aproximadamente iguais de casos de assédio físico e não-físico. O pessoal acusado era CEOs (14%), outros executivos (26%), ou não-executivos (60%).

Os custos económicos do assédio sexual em números

Os pesquisadores encontraram "um retorno anormal acumulado negativo de 1,5% no dia do evento e no dia seguinte de negociação". Para as 199 empresas da amostra, isso correspondeu a um impacto médio de $450 milhões.

No longo prazo, as empresas atingidas por tal escândalo recuperaram apenas cerca de metade do valor de mercado perdido. A média a longo prazo foi de 0,8%, valendo em média cerca de 250 milhões de dólares.

Surgimento do movimento #MeToo

O estudo também descobriu que o que significa um escândalo de assédio sexual em termos de perdas para o valor da empresa voltou a ser mais ou menos o mesmo antes e depois do surgimento do movimento #MeToo. O artigo data esse surgimento em 5 de outubro de 2017. Esse é o dia em que o The New York Times publicou seu primeiro artigo sobre a má conduta sexual sistemática de Harvey Weinstein.

Em contraste, o número de escândalos de assédio sexual em empresas públicas quadruplicou desde o surgimento do movimento #MeToo. Cerca de 45% dos casos neste conjunto de dados ocorreram após outubro de 2017.

O que aumenta ou diminui a custos econômicos do assédio sexual ?

O envolvimento de um CEO no escândalo foi um condutor consistente de retornos negativos, adicionando uma queda adicional de 5% no valor da empresa. Da mesma forma, mais atenção da mídia também correspondeu a maiores perdas.

Por outro lado, os casos em que as empresas se auto-divulgaram da má conduta antes de esta ser descoberta pela mídia foram punidos consideravelmente menos pelo mercado. A reação do mercado também foi menos severa nos casos em que o CEO acusado deixou a empresa, em vez de permanecer na empresa.

Além disso, o estudo também constatou que o impacto no mercado era menor em países com níveis mais baixos de igualdade de gênero.

O estudo concluiu que as perdas relacionadas com o escândalo decorrem principalmente de danos à reputação da empresa e ao sentimento público, e não dos custos de penalidades e pedidos de indemnização, ou dos custos associados à perda de pessoal dispendioso.

Em termos de controle de danos, os autores descobriram que "tentativas imediatas de reparo da reputação estão associadas a respostas aliviadas do mercado". Em outras palavras, "o efeito e impacto da reputação no sentimento público é um importante canal de impacto no valor de mercado" para empresas envolvidas em tal escândalo.

Em suma, os autores concluem, "há uma reação negativa de mercado altamente significativa aos escândalos de assédio sexual que podem limpar enormes quantidades de valor de mercado em questão de dias".

E essas descobertas devem deixar de lado "qualquer contemplação remanescente entre gestores e investidores sobre se o assédio sexual é um risco real para o negócio", escrevem. "O impacto é demonstrado tanto real quanto economicamente significativo".

Estudar: "MeToo: Assédio sexual e valor da empresa"

Autores: Mads Borelli-Kjaer, Laurids Moehl Schack, e Ulf Nielsson

Publicado em: Revista de Finanças Corporativas

Data de publicação: 6 de janeiro de 2021

DOI: //doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2020.101875

Foto: por Mohamed Hassan via Pixabay