Une nouvelle étude portant sur près de 200 scandales de harcèlement sexuel dans des entreprises cotées en bourse révèle qu'en moyenne, un scandale #metoo entraîne une perte initiale de 1,5 % de la valeur boursière de cette entreprise (en moyenne), soit l'équivalent de 450 millions de dollars. À long terme, les entreprises touchées n'ont récupéré qu'environ la moitié de cette valeur perdue.

Tels sont les résultats d'une nouvelle étude parue le 6 janvier dans la revue "the Journal of Corporate Finance .

L'étude a également révélé que les pertes étaient plus importantes lorsque le scandale impliquait le PDG de l'entreprise. Une attention médiatique excessive a également augmenté la perte de valeur. Les pertes étaient moins importantes lorsque l'entreprise révélait elle-même le scandale.

De nombreuses recherches antérieures ont révélé d'importantes pertes de valeur des entreprises à la suite de malversations. Mais l'impact spécifique d'un scandale de harcèlement sexuel sur la valeur d'une entreprise n'avait pas encore été étudié. C'était une raison suffisante pour les auteurs de l'article actuel pour enquêter.

Une base de données unique de scandales #MeToo

Pour leur étude, l'équipe de chercheurs danois a examiné près de 200 incidents de harcèlement sexuel survenus dans des entreprises cotées en bourse.

Pour constituer leur ensemble de données, ils ont passé au peigne fin les archives de presse en langue anglaise de janvier 2005 à février 2019. Ils ont téléchargé tous les articles qui documentaient des scandales d'entreprise impliquant le terme "harcèlement sexuel" ou ses synonymes. Ceux-ci comprenaient par exemple "inconduite sexuelle" ou "attentat à la pudeur".

Les chercheurs ont ainsi obtenu un ensemble de données comprenant près de 15 000 articles. Un grand nombre de ces articles concernaient des entreprises privées ou des articles dans lesquels le terme "harcèlement sexuel" apparaissait dans un contexte non pertinent. Ces articles ont été écartés. Les chercheurs ont également écarté les articles concernant des entreprises qui étaient en faillite à l'époque du scandale (mais pour des raisons sans rapport avec le scandale), ainsi que d'autres articles.des facteurs confondants tels que les investisseurs activistes qui tentent de prendre le contrôle du conseil d'administration d'une société.

Des favoris des consommateurs aux puissances financières

Les chercheurs ont finalement abouti à une liste de 199 scandales de harcèlement sexuel, dont beaucoup ont eu lieu dans des entreprises bien connues comme Disney, Tesla, Amazon, Google et Facebook. La liste comprend également des sociétés financières comme Goldman Sachs et Morgan Stanley, et des marques de médias populaires comme le New York Times, Fox et CBS.

Environ 78% des scandales ont eu lieu aux États-Unis et 18% dans d'autres pays anglophones. L'accusateur était une femme dans 88% des cas ; 73% des cas n'avaient qu'un seul accusateur. L'ensemble des données comprenait un nombre à peu près égal de cas de harcèlement physique et non physique. Les personnes accusées étaient des PDG (14%), d'autres cadres (26%) ou des non-cadres (60%).

Les coûts économiques du harcèlement sexuel en nombre

Les chercheurs ont constaté "un rendement anormal cumulé négatif de 1,5 % le jour de l'événement et le jour de bourse suivant", ce qui correspond à un impact moyen de 450 millions de dollars pour les 199 sociétés de leur échantillon.

Sur le long terme, les entreprises touchées par un tel scandale n'ont récupéré que la moitié environ de la valeur boursière perdue, la moyenne à long terme étant de 0,8 %, pour une valeur moyenne d'environ 250 millions de dollars.

Émergence du mouvement #MeToo

L'étude a également révélé que les conséquences d'un scandale de harcèlement sexuel en termes de pertes de valeur pour l'entreprise sont restées à peu près les mêmes avant et après l'émergence du mouvement #MeToo. L'étude situe cette émergence au 5 octobre 2017, jour où le New York Times a publié son premier article sur l'inconduite sexuelle systématique d'Harvey Weinstein.

En revanche, le nombre de scandales de harcèlement sexuel dans les entreprises publiques a quadruplé depuis l'émergence du mouvement #MeToo. Environ 45 % des affaires de cet ensemble de données ont eu lieu après octobre 2017.

Ce qui augmente ou diminue le coûts économiques du harcèlement sexuel ?

L'implication d'un PDG dans le scandale a été un facteur constant de rendements négatifs, ajoutant une baisse supplémentaire de 5 % de la valeur de l'entreprise. De même, une plus grande attention médiatique correspondait également à des pertes plus importantes.

En revanche, les cas où les entreprises ont divulgué elles-mêmes la faute avant qu'elle ne soit découverte par les médias ont été nettement moins sanctionnés par le marché. La réaction du marché a également été moins sévère dans les cas où le PDG accusé a quitté l'entreprise, plutôt que d'y rester.

En outre, l'étude a également révélé que l'impact sur le marché était plus faible dans les pays où le niveau d'égalité des sexes est moins élevé.

L'étude a révélé que les pertes liées aux scandales résultent principalement de l'atteinte à la réputation de l'entreprise et au sentiment du public, plutôt que des coûts des pénalités et des demandes d'indemnisation, ou des coûts associés à la perte de personnel coûteux.

En ce qui concerne le contrôle des dommages, les auteurs ont constaté que "les tentatives immédiates de réparation de la réputation sont associées à des réactions atténuées du marché", en d'autres termes, "l'effet sur la réputation et l'impact sur le sentiment public constituent un canal important d'impact sur la valeur du marché" pour les entreprises impliquées dans un tel scandale.

En résumé, les auteurs concluent qu'"il existe une réaction négative très importante du marché aux scandales de harcèlement sexuel, qui peut faire disparaître d'énormes quantités de valeur boursière en quelques jours".

Ces résultats devraient mettre un terme à "toute interrogation restante parmi les dirigeants et les investisseurs quant à la question de savoir si le harcèlement sexuel constitue un véritable risque commercial", écrivent-ils, "l'impact est démontré comme étant à la fois réel et économiquement significatif".

Étude : "#MeToo : Harcèlement sexuel et valeur de l'entreprise"

Les auteurs : Mads Borelli-Kjaer, Laurids Moehl Schack et Ulf Nielsson

Publié dans : Journal of Corporate Finance

Date de publication : 6 janvier 2021

DOI : //doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2020.101875

Photo : par Mohamed Hassan via Pixabay